2020年一季度鋼鐵展望

1、熱卷鋼廠一季度預(yù)計(jì)情況

截止2019年12月，我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的熱軋產(chǎn)能利用率在86%左右，這一利用率屬于偏高，2019年最高在86.42%，最低在79%，而2020年1季度檢修減量略少，供暖季限產(chǎn)影響有限，因此整體利用率仍將繼續(xù)維持在85%以上。鋼鐵企業(yè)的利用率隨著利潤的維持而繼續(xù)維持，而當(dāng)前庫存并沒有體現(xiàn)出壓力，對(duì)于市場(chǎng)而言短期弱平衡依然存在。不過值得肯定的是，今年4季度對(duì)產(chǎn)量的影響較去年4季度小，相應(yīng)的1季度也會(huì)較今年1季度略小。但對(duì)于年后壓力而言，由于物流所導(dǎo)致的“蝴蝶效應(yīng)”庫存真正能到達(dá)市場(chǎng)的總量較難估計(jì)，但整體累增速度會(huì)較去年略慢，對(duì)1季度市場(chǎng)而言屬于相對(duì)利好。

2、下游需求情況展望

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2019年冷軋產(chǎn)線的整體利用率平均在76.4%，而去年同期利用率在80.96%，平均同比下降了4.56%。而導(dǎo)致這一情況出現(xiàn)最為明顯的就是汽車、家電整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)的衰退，特別是5月份以后，這一情況尤為明顯，從熱冷價(jià)差上可以看出，而利用率的下降也沒有良好的改善。從3季度的情況看，因汽車政策導(dǎo)致，整個(gè)行業(yè)提前過渡與國5汽車提前透支消費(fèi)了后續(xù)3-4個(gè)月的市場(chǎng)，導(dǎo)致短期供需面劈叉極為嚴(yán)重，如無更好的政策出臺(tái)，強(qiáng)行刺激的情況下，就算有好轉(zhuǎn)也需要較長時(shí)間進(jìn)行平復(fù)。而家電業(yè)，年底替換率有一定上升，而出口量的好轉(zhuǎn)也適當(dāng)?shù)臏p少了市場(chǎng)的壓力，整年呈現(xiàn)前低后高，較去年基本持平。這2個(gè)行業(yè)的衰退與難以增長，導(dǎo)致資源回流倒熱軋市場(chǎng)，也有部分為了銷量去擠占低端市場(chǎng)的情形。從Mysteel的測(cè)算可以看出，2019年上半年，熱軋產(chǎn)量的44%用做了基板，而鍍鋅的量并沒有減少（以44%為基數(shù)），其中25%左右流向了鍍鋅市場(chǎng)，而汽車與家電的總占比在11%，剩余的8%除出口外，在市場(chǎng)上還要被ESP給沖擊。下半年至9月份以后這一情形才得以好轉(zhuǎn)，但基料占比一直就在40%上下，可以看出，冷系并沒有完全恢復(fù)。就以上的數(shù)據(jù)可以明顯看出，整個(gè)冷系的消費(fèi)端所體現(xiàn)出的壓力，不僅僅是汽車與家電行業(yè)的倒退，還有替代品所帶來的沖擊，以及各廠家之間的互相擠壓。就當(dāng)前情況看，短期產(chǎn)量與需求平衡的尚可維持，短期不會(huì)呈現(xiàn)增或惡化的情形，預(yù)計(jì)2020年1季度利用率在民企停產(chǎn)的情況下在65-70%之間。

直接需求方面來看，今年熱軋的直接需求至年底才有一些明顯的趕工行業(yè)，例如：重卡、工程機(jī)械。而有增漲的行業(yè)也處于緩慢推進(jìn)式的增加，就2020年看，重卡仍可繼續(xù)維持到1季度末。而Mysteel監(jiān)測(cè)的幾個(gè)行業(yè)看，鋼結(jié)構(gòu)、帶鋼、工程機(jī)械的代替性需求仍處于正增漲，2020年也將繼續(xù)維持，但考慮資金與瓶頸問題，預(yù)計(jì)明年單行業(yè)增長比例均不超過10%。而剩余行業(yè)，機(jī)械（非工程機(jī)械類）、造船、集裝、出口等行業(yè)，均處于負(fù)增長或維持的趨勢(shì)，整體下降速率在0-10%不等。就按照當(dāng)前的表觀消費(fèi)看，2020年1季度基建的拖動(dòng)將繼續(xù)維持，而制造業(yè)仍需要一段時(shí)間才有回升的可能。不過就2020年表觀消費(fèi)量看，產(chǎn)量的維持，需求的短期減弱，凈出口量下降，對(duì)國內(nèi)的庫存造成的壓力依然偏高，因此后期仍需看，物流對(duì)市場(chǎng)的影響情況是否有效緩解，若不能緩解，價(jià)格下降空間將極其有限。